Федеральная резервная система США повысит процентные ставки на 0,25%, впервые после снижения стоимости заимствований до нуля в начале пандемии.
Проблема, стоящая перед центральными банками, заключается в том, что даже в лучшие времена денежно-кредитная политика является грубым инструментом для подавления инфляционного давления, а во времена внешних потрясений, таких как неспровоцированное вторжение воинственной иностранной страны в крупного поставщика сырьевых товаров, они могут быть бесполезны.
Стремительный рост цен на все, что делает жизнь пригодной для жизни, оказывает все большее давление на центральные банки, которым одновременно приходится иметь дело с последствиями роста затрат, которые могут замедлить экономический рост.
Председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл сформулировал намерения центрального банка в выступлении перед Конгрессом в начале этого месяца, сигнализируя о готовности начать серию повышений процентных ставок, несмотря на вторжение России в Украину и последующий экономический кризис.
Рынки также полностью оценили повышение ставки на четверть пункта в марте, и ожидается еще пять за оставшиеся шесть заседаний в этом году, что оставит ключевую процентную ставку ФРС на уровне около 1,5% к декабрю, что значительно меньше 2,0% до 2,5%.
С другой стороны, российские войска еще не вторглись в Украину в январе, а инфляция по-прежнему была ключевой проблемой, просто война в Украине сбивает этот фокус.
Более жесткая денежно-кредитная политика просто не может снизить цены, вызванные потрясениями со стороны предложения, такими как конфликт на Украине, который привел к резкому росту цен на энергоносители и сырьевые товары.
Богатая украинская почва, которая обычно засевается пшеницей в это время года, вместо этого засеивается телами, бомбами и баллистикой, и это повлияет на урожай следующего года.
Украина является крупным производителем сельскохозяйственной продукции и товаров, как и Россия, которая с тех пор была исключена из мирового рынка, и никакие повышения центральной ставки не могут компенсировать нехватку их ресурсов на обеденных столах и в гаражах по всему миру.
И ФРС это прекрасно осознает, потому что слишком быстрое ужесточение денежно-кредитной политики в таких условиях ввергает США в рецессию.
Инфляция может быть плохой, но, учитывая, что ФРС в любом случае мало что может сделать с этим типом инфляции, повышение стоимости заимствований приносит больше вреда, чем пользы, и маловероятно, что политики хотят рецессии, потому что это отменит все, что они сделали покончено с занятостью и восстановлением экономики.
